Warum ein steigender Ölpreis für die Börse und Kapitalmärkte so problematisch sein kann.

Die Grafik zeigt einen einfachen, aber sehr wichtigen Zusammenhang, den die Märkte in dieser Zeit sehr genau beobachten: einen wirtschaftlichen Domino-Effekt.

Am Anfang jeder geopolitischen Konflikt steht ein steigender Öl- und Gaspreis. Energie ist einer der zentralen Kostenfaktoren in der gesamten Wirtschaft. Wenn Öl oder Gas teurer werden, betrifft das nicht nur Autofahrer oder Heizkosten. Es verteuert Transport, Produktion, Logistik, Chemie, Landwirtschaft und viele industrielle Prozesse.

Der erste Dominostein lautet also: höhere Energiekosten.

Wenn Unternehmen mehr für Energie und Transport bezahlen müssen, steigen häufig auch die Preise für Produkte und Dienstleistungen. Diese Kosten werden zumindest teilweise an die Verbraucher weitergegeben. Dadurch entsteht der zweite Dominostein: höhere Inflation.

Doch damit endet die Kette nicht.

Wenn Energie, Lebensmittel und Transport teurer werden, bleibt Haushalten weniger Geld für andere Ausgaben. Gleichzeitig steigen für Unternehmen die Produktionskosten, während die Nachfrage teilweise schwächer wird. Investitionen werden vorsichtiger geplant, Konsumenten sparen mehr. Das führt zum dritten Dominostein: schwächeres wirtschaftliches Wachstum.

Genau diese Kombination ist für die Börse schwierig.

Die Märkte mögen entweder Wachstum oder moderate Inflation. Wenn jedoch beides gleichzeitig passiert – steigende Preise bei gleichzeitig schwächerer Wirtschaft – spricht man von einem möglichen Stagflations-Szenario.

In einem solchen Umfeld geraten Unternehmen unter Druck:

• Kosten steigen

• Margen können sinken

• Konsum schwächt sich ab

Gleichzeitig haben Notenbanken weniger Spielraum, die Wirtschaft zu stützen.

Wenn die Inflation hoch bleibt, können sie die Zinsen nicht einfach schnell senken. In solchen Szenarien wird an der Wall Street jedes Wort, das die Notenbanken fallen lassen, mit größter Aufmerksamkeit beobachtet und analysiert. Man nennt die Notenbänker und Notenbänkerinnen den Diktator oder die Diktatorin der Zinsen, was er oder sie auch ist. Die Entscheidung hängt von so vielen Faktoren ab: die Lohnsteigerung, den Rohstoffpreisen, den Konsum, der Produktivitätssteigerung, mit einem Wort: der wirtschaftlichen Entwicklung mit all ihren Komponenten. Diese können die Notenbänker und Notenbänkerinnen genauso gut oder schlecht vorhersehen. Aber an der Wall Street können deren Aussagen und Warnungen für Kursübertreibungen in beiden Richtungen in sekundenschnell sorgen. Werden die Zinsen jedoch verändert, ist dies für die Börse von größer Bedeutung. Mithilfe der kurzfristigen Zinsen bestimmt die Notenbank, zu welchem Zinssatz sich die Banken refinanzieren können. Dieser Zinssatz zuzüglich ihrer Marge gibt die Banken an ihre Kunden weiter. Zinsen sind der Preis für das Geld. Je höher die Zinsen, also der Preis für das Geld ist, desto geringer wird die Nachfrage nach Krediten. Über diesen Weg steuert die Notenbank die Geldmenge.

Für Anleger bedeutet das:

Der Markt reagiert sensibel auf Energiepreise, weil sie wie ein Multiplikator durch die gesamte Wirtschaft wirken. Deshalb schauen Investoren aktuell besonders auf drei Dinge:

• Wie entwickeln sich Öl- und Gaspreise? • Bleibt der Inflationsdruck hoch? • Und wie stark wird die Konjunktur dadurch gebremst?

• Wird die Notenbank die Zinsen senken oder erhöhen oder wie gewohnt beibehaltet?

Steigende Energiepreise sind also nicht nur ein Thema für Tankstellen oder Heizungen – sie können eine ganze wirtschaftliche Kettenreaktion auslösen und für risikoreichere Wachstumstiteln nachteilig sein. Und genau deshalb reagieren die Börsen darauf oft sehr nervös.

Hinweis

Dieser Beitrag dient der Finanzbildung und stellt keine individuelle Anlageberatung dar. Entscheidungen sollten immer eigenverantwortlich und unter Berücksichtigung der persönlichen Situation getroffen werden.